不久前沪东重机上摸150元，开创了高股价的新阶段。除此之外，100元以上的股票不再像以前一样昙花一现，而是长期在百元之上滞留，这一结果，与基金的“价值投资”密不可分。
基金怎么操作？根据公司的业绩、成长性选择“好股票”长期持有，基金都买这些好股票，这些好股票的股价自然也就不断地上涨。而最后的结果就是基金们拿走了绝大多数的“好股票”，好股票的股价也越来越高，其实这就是一个囤积居奇的过程。
基金把“好股票”的股价控制在高位，而且还继续稳步推高，其好处有两点，一是自己收取的管理费逐步增长，二是基金净值越来越好看。基金的累积净值也从2元到3元，而最近听说某基金的累积净值已经达到5元，看来囤积居奇的力量不容忽视。
基民多数也都赚钱，看基金净值不断提升，算计着自己的口袋，每年翻一倍的神话促使着越来越多的基民参与进来，更多的钱变成基金，基金就买更多的“好股票”，基金净值也就继续提升，这已经演变成一种“良性循环”。
很多基民都没有想过未来基金们如何将“好股票”卖出的问题，也大多没想过如果有大量基民想要赎回基金的问题。也许基金们都比我聪明，他们算准了基金从没想过要卖出“好股票”，也没有成规模的基民想要赎回基金。
再看看沪东重机，每股净资产5.11元，最新股价143.61元，市净率近30倍。这意味着什么？人家花5.11元办了一个厂子，然后要143.61元卖给你，你要不要？据说人家微软也没有这么高的市净率。
教科书上说，当股价在净资产一半的时候买入股票，在2倍的时候卖出股票，这可能是西方经典理论。但是这两个数据在A股显然不适用，但据我多年观察，10倍以上的市净率就非常危险了。以前的庄家都是通过上市公司不断地配股、增发等方式来降低市净率，然而基金可能并不喜欢公司规模扩大太多。
如果按照10倍市净率的上限衡量，沪东重机股价注水率已达60%以上。基民持有基金虽然看着账面开心，但说不定最终会发现一直是在画饼充饥。 |
