中信国安：网络龙头 钾肥添翼

　　目前，中信国安(000839)已基本形成以信息产业、盐湖资源开发为重点的产业布局。公司的有线电视业务在2007年取得了长足的发展，完成了安徽省网有线项目19.40%股权的收购，所投资的有线电视网络项目达到20个，分布于7省18个市，项目所在行政区域用户总数约达750万户。同时公司在合肥、长沙、武汉、湘潭、唐山等地投资的有线电视项目已发展数字电视用户约170万户，较上年同期增长89%。今年公司控股子公司中信国安通信有限公司拟与南京市广播电视集团有限责任公司等17家单位共同发起设立江苏省广播电视信息网络股份有限公司。建成后将拥有南京、苏州、无锡、常州等10个城市的有线网络，入网用户约400万户。

　　因此，本次对外投资将进一步扩大公司有线电视网络运营的规模，利用有线电视数字化整体转换的大好机遇，通过加强业务和管理整合，项目的经营和效益水平将会得到有效提高，有利于增强公司在有线电视网络运营领域的竞争优势。公司一方面将通过有线电视项目网络整合、收购郊区县用户和大企业网用户，继续扩大网络和用户规模，提高用户占有率；另一方面将继续推动有线电视项目的数字化转换工作，积极开展互动电视、视频点播等数字电视增值业务，改善有线电视网络的收入结构，提高网络利用率和单户ARPU值，提升有线电视网络的综合收益水平。

　　盐湖资源综合开发方面，公司年产30万吨硫酸钾镁肥的生产线已经实现了规模化生产，生产状况稳定。同时，公司目前已建成年产10万吨氯化钾的生产装置，已实现量产并达到设计产能，从而进一步提高了盐湖资源综合开发效益。在碳酸锂生产线方面，经过前期充分的技术改造和设备调试，获得了较大的进展，将于6月底前投入运行。随着高效农业、特色农业的迅速发展，我国农业生产领域对钾肥以及高等级的含钾复合肥的需求继续增长，钾肥年需求量已达1000多万吨，但目前国内厂商的供给率只有30%左右，供需矛盾突出，市场价格持续走高。公司生产的硫酸钾镁肥产品品质优良并通过国家标准认定，具有无公害可直接施用、肥效明显、综合开发成本低等优势。而碳酸锂作为最重要的锂盐之一，近年来随着信息产业、新能源产业的发展，全球碳酸锂需求稳定增长。这就保证了公司的盐湖产业成为稳定的利润增长点。

　　走势上看，继突破压力线后，该股近日形成非常明显的震荡强攻态势，尽管股价插入除权初期小平台内出现反复，但蓄势整固特征却相当清晰，而中短期均线则相继调头上行并构成支撑，且近两周成交量持续放大，近日仍有望继续震荡强攻，可积极关注。

　　北京首证

许继电气：严重超跌 构筑双底

　　大盘继续呈现弱势局面，指标股的不断走低对指数起到了极大的拖累作用，但是“八”部分股票已经开始逐渐走强，特别是那些前期严重超跌的个股，纷纷展开强劲反弹，不少个股短线涨幅已经非常可观，后市投资者可以继续关注那些前期严重超跌的品种，建议关注许继电气（000400），该股两个月累计跌幅达70％，短线该股构筑双底，有望强劲反弹。

　　许继电气股份有限公司是国家大型骨干企业，国家电力系统自动化和电力系统继电保护及控制行业的排头兵，是河南省科委和国家科技部认定的河南省高新技术企业和国家重点高新技术企业，国家520家重点企业和国家重大技术装备国产化基地之一。公司的主营业务为生产经营电网调度自动化、配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制、电力管理信息系统、电力市场技术支持系统、继电保护及自动化控制装置、继电器、电子式电度表、中压开关及开关柜、变压器和箱式变电站等。公司是交流特高压项目的继电保护方面三强之一，参与国家电网。国内拥有特高压直流输电保护技术的两家企业之一，行业龙头地位突出。

　　公司具有突出的研发优势，在2007年完成了800A系列产品、CBZ—8000B数字化变电站、基于IEC61850的监控系统及装置、ICS8000平台及新一代特高压直流控制保护系统的开发和完善工作；开发的限流电抗器、滤波电抗器等新产品顺利通过省级鉴定，主要技术性能指标达到了国内先进水平；750kV可控串补输电线继电保护应用研究通过西北电网公司专家验收；光学电流互感器在黑河市西岗子变电站成功实现挂网运行；高压直流输电项目荣获中国工业领域首次设立的重要综合性奖项“中国工业大奖”。同时还具有技术优势:公司为电力装备行业配套能力最强的大型高科技电力IT企业，具有较强的市场竞争力和品牌优势。随着“西电东送”、“全国联网”项目的陆续启动，公司作为电力设备行业的龙头企业将再次迎来良好的经营环境。高压直流输电控制与保护装置是公司最具潜力的利润增长点,此业务进入壁垒较高。同时，公司研制的用于国家重点项目三峡工程的20kV单相干式变压器样机通过专家委员会的评审，主要性能指标达到国际先进水平，为目前国内最大容量的单相干式变压器。

　　二级市场上，该股自从5月份复牌之后持续暴跌，两个月时间内股价已经被打了3折，其超跌不可谓不严重，反弹要求相当强烈，近期该股已经构筑了一个双底形态，短线有望开始逐步走强，值得投资者密切关注。

　　方正证券

双环科技：今年业绩 继续增长

　　双环科技（000707）是在湖北双环集团有限公司（原湖北省化工厂）所属部分生产单位合成氨厂、联碱厂、盐厂、热电厂进行股份制改造的基础上，由湖北双环化工集团有限公司（原湖北省化工厂）、湖北省物产总公司、湖北省化工厂红双环实业公司共同作为发起人在深圳交易所上市的公司。公司总股本4.64亿元，实际流通股本3.46亿股。

　　公司是国内规模最大的联碱法纯碱生产厂商。目前双环的主营包括：纯碱65万吨/年，氯化铵65万吨/年，合成氨26万吨/年，原盐75万吨/年，烧碱3万吨/年，小苏打1.5万吨/年，芒硝3万吨/年。公司纯碱总产量占到我国2007年纯碱市场份额的4%。

　　目前看，公司的主要利润来源就是纯碱项目和氯化铵项目。

　　化工行业公司一般都是强周期行业，纯碱项目是公司去年业绩增长的主要原动力。今年以来，在供需略紧的状态下，纯碱价格一路上扬，主流出厂均价已涨至目前的2150元/吨左右，较去年的1600元/吨左右，涨幅超过30％。不过，随着今后国内产能逐步释放，纯碱价格难以继续大幅上涨。

　　氯化铵价格的不断攀升，成为目前公司利润的重要来源。宜化入主双环以后，去年公司已经成功扭亏。今年一季度公司实现利润大幅增长，主要原因是公司控股子公司湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司收购重庆宜化化工有限公司45%股权，报表合并所致。随着主营业务的扩展和公司产业链的逐步完善，在基数较小的情况下，今年实现高增长已经具备了条件。

　　原盐在近期化工产品的涨幅中非常强劲，相关数据显示，最近3个月之内上涨了22.2%，其中最高1个月内就上涨了15.5%。该种趋势显示出大宗原材料的上涨逐步扩散到了基础原料，刚性的成本推动型上涨是否能够继续延续，需要继续观察，存在提高公司的业绩预期。

　　从一季报情况看，公司预测年初至下一报告期末，公司净利润较上年同期增长375％到425％之间。另外，公司通过控股子公司湖北双环科技（重庆）碱业投资有限公司完成了重庆宜化化工有限公司45%股权的收购，从二季度开始合并相应的收益，预计二季度内可为母公司贡献约2200万元的净利润。

　　目前的风险因素是纯碱和氯化铵的价格周期性下滑。

　　从技术上看，在10元附近已经有资金介入迹象，同时和大盘相比以及对照成交量的变化看有一定机构建仓的迹象。但是鉴于公司依赖于化工产品周期性上涨，建议不采取追高策略，以11.5元为中轴逐步建立仓位。

　　金融界 俞桦

天房发展：滨海开发 提升盈利

　　上周五两市大盘震荡整理，煤炭以及石油石化等权重股大幅下挫拖累大盘。不过券商、地产在震荡中走势坚挺，阻止了大盘进一步下挫，农业、创投、奥运等热点个股继续活跃，维系一定市场人气。目前技术面上仍处于底部区域，经过一番整理后股指依旧在5日线下方胶着，而MACD红柱略有放大，KDJ线逐渐黏合，变盘信号明显。

　　我们认为，本周市场仍将面临突破上档均线压制的震荡反弹格局。上周五地产股全线反弹，万科、浦东金桥、绿景地产、北辰实业等涨幅较大，板块基本维持红盘。这是由于地产板块超跌，超跌低价股具有绝对的价格优势，容易受到市场资金的青睐，所以投资者可以在回档过程中选择超跌低价股介入，建议关注天房发展。

　　公司通过定向增发募集资金10亿元投向滨海新区三大核心区的汉沽河西老城3.22平方公里土地一级开发业务。随着基础设施改善、外来人口增多、刚性需求和投资需求上升，人民币升值等汉沽地价和房价快速上涨。另3.5亿元用于滨海新区空港物流综合配套服务区10.7万平方米住宅项目。该项目是滨海新区航空城和空港物流综合区内第一个现代化商品住宅项目。地价较低，市场需求有保证，房价上涨空间大。通过该项目公司将充分分享到航空城的快速成长。很明显公司已经深度介入滨海新区开发，成为名副其实的滨海新区受益股，未来业绩还有大幅增长的潜力。

　　公司作为全国房地产上市的三家试点企业之一，是天津市资产规模最大的房地产开发企业，在天津市拥有较好的社会和品牌形象，列全国房地产开发企业200强。多年来积累了广泛的市场和政府资源，获取了一些位置优越、成本低廉的地产项目。去年11月公司出资50.73亿元竞得天津双港新家园123号、124号、125号地块和华明新家园06号、03号地块项目开发权，5地块土地面积62.18万平方米，建筑面积76.53万平方米。

　　今年以来，人民币对美元汇率中间价不断改写新高纪录，这对像天房发展这类拥有丰厚土地储备的上市公司来说是一大刺激。

　　公司现有盈利能力高的项目都将集中在2008年到2010年销售结算，包括天房美域、天津湾、汉沽一级土地开发、平诚大厦、宜宾西道项目和南门BC地块。

　　二级市场上，该股股价在经过深幅下挫后，目前在低位构筑双底形态，上周五该股放量涨停，而且技术指标处于强势区域，后市有望震荡走高。投资者可关注。

　　世纪证券

诺普信：行业景气 成长良好

　　公司是华南地区最大的农药企业、国内规模最大、品种最全的农药制剂厂家、最大的农药水基化制剂研发及产业化基地。公司始终专注于农药制剂研发、生产与销售，是我国农药生产企业销售排名前20位中惟一一家纯粹制剂生产企业，与国内其他生产企业相比，公司在“三证”产品数量方面拥有绝对优势。并在产品研发和销售网络建设方面具有优势。

　　而受行业自身结构调整、产品价格上涨，以及农产品价格上涨的带动，近几年农药行业景气度持续上升。今年以来，全球粮食供应紧张，导致全球农业产品价格大幅上涨，而粮食供求矛盾在未来相当一段时期内仍将存在。因此，在这种背景下，农药行业景气度也将继续上升，盈利能力仍有提高空间。

　　不过，公司产品为农药制剂，原药全部外购，主要原料有氯氟氰菊酯、百草枯、毒死蜱、氯氰菊酯和阿维菌素等，占其成本的50%以上。原药价格上涨，制剂价格也会跟随，但整体涨幅不如原药。综合来看，由于原药价格上涨，公司盈利能力将略有下降，但幅度不大。

　　基于对国内主要农作物病虫草害的长期跟踪以及多年来的研发积累，公司已经形成了分布合理、覆盖面广的产品结构。此外，由于完成农药新产品的登记通常需要2-3年的时间，企业建立较为完整的产品结构存在较大难度。因此，品种齐全、结构合理的产品群成为诺普信的重要竞争优势。

　　市场上，诺普信的营销推广与植保技术服务网络已遍布重点农业区域的基层乡镇，华南地区与长江中下游地区为公司稳定的核心市场，2004年以来一直占公司销售收入的50%以上，并保持快速增长。在农药制剂行业由高度分散走向集中的过程中，品牌优势将成为诺普信扩大市场份额、提升盈利水平的有力武器，并且将能够形成良性循环，互为助益。

　　目前，公司产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂等三大系列395个产品，并取得多项专利。公司始终专注于农药制剂研发、生产与销售，已形成集技术研发、产品生产、销售与技术服务于一体的产业链。预计2008年、2009年每股收益分别为0.68元、0.93元，对应的市盈率分别为30.72、22.49，成长性良好。

　　不确定因素：

　　1、传统制剂产品的销售价格通常呈现逐年下降趋势。

　　2、原药价格可能出现较大幅度的波动。

　　3、不可预期因素可能导致公司业绩出现波动。

　　4、业务快速发展过程中的经营管理风险。

　　华林证券

博闻科技：游资介入 凸显强势

　　从股指技术上看，连续的调整后在上周四迎来的反弹，并无多少质的变化，还是一个围绕超跌后短期均线的修复过程，围绕2800点一线做震荡整理应该是在情理之中。

　　从前期的下跌来看，权重类个股特别是金融、石化对股指的影响最大，而上周五煤炭类个股又加入到杀跌的队伍中来。

　　对这些传统基金重仓股的下跌，近期市场传闻颇多，而其间的内讧就是重要一个。不过，众多个股并未同步下行，甚至出现了近期翻倍上涨的走势，这说明目前的市场是游资的天下，游资之所以敢在此时出手至少表明对长期走低、跌幅近6成的股市来讲，已进入到了一个相对安全的区域。

　　近期管理层暖风频吹，再从市场成交量来看，近期明显有增量资金入场。不管怎样，平均20倍左右的市盈率对场外的长线资金还是有着较强的吸引力的。因此，股指即便再度走低，但风险也只会越来越小。

　　值得注意的是，在当前阶段，相当多的个股反复出现底部放量，应当看做是资金进场的一个信号，这说明近期将开始进入一个筑底阶段。

　　从个股的投资机会方面分析，近期游资对众多个股进行着非常积极的炒作，而这些个股大多都有着各种题材的配合，原油价格的走高、即将到来的奥运等，这些都刺激着相应板块的持续走强。而与此相对的是指标股继续低迷甚至新低，这一冷一热反映了两种资金对目前市场的态度。虽然游资炒作的个股仍是题材股为主，但这些个股的活跃却是成为维持弱势盘面的惟一亮点。由于股指由弱转强需要一个过程，因此在指标股未重新走强的前提下，以游资为主导的个股行情还将继续上演。

　　所以，在目前阶段，投资者大可抛开股指的涨跌，更多的是关注已经转强个股的机会。

　　个股关注：

　　博闻科技（600883）

　　继续推荐，该股整体跌幅较大，该股近期底部放量积极，显示正有资金开始介入，后市有继续反弹的要求。

　　山西三维（000755）

　　煤化工龙头企业之一，近期底部形态扎实，短暂的调整之后还将继续走高。

　　泸天化（000912）

　　公司为化肥行业龙头企业，在重组失败后股价大跌，远超同期大盘跌幅。近期虽有反弹，但力度不够，后市有望继续反弹。

　　大时代投资 王瞬