伦敦金属交易所1月9日黄金收盘价格878.3美元/盎司，7月8日最新价格为929美元/盎司，涨幅5.77%；上海期货交易所1月9日黄金期货主力12月合约开盘价230.99元/克，7月8日收盘价205.75元/克，涨幅-10.93%。

　　黄金期货1月9日在上海期货交易所上市，首日以开盘价买入者，在国际金价上涨了5%以上的今天，仍然亏损巨大，资金管理不善的投资人，甚至存在爆仓亏光的风险。难怪一位资深分析人士表示，黄金期货上市伊始，是一个纯粹的恶魔。但目前黄金期货已经淘汰了相当一批糊涂的投资者，逐渐走向成熟，成为稳健投资者的天使。

　　半数投资者亏损

　　经易期货国际部经理林海介绍，全世界的黄金交易都以伦敦金属交易所的黄金价格作为基准，围绕伦敦黄金价格上下波动，但波幅往往很小。然而，在黄金期货诞生前的模拟交易过程中，黄金期货走出连续涨停的走势，这种走势给原来的黄金投资者和股票投资者带来了一种假象，黄金期货走势将类似于股市里的权证上市表现，会以连续涨停给早期买入的投资者带来巨大投资收益，黄金期货模拟交易确实如此。

　　但模拟毕竟不是实战，在实战中，处于涨停开盘的黄金期货遭到了汹涌抛盘的打压，黄金期货不仅没有封住涨停，反而出现了逐级走低的态势，终盘以228.6元/克报收，次日更是跌至219.37元/克。至1月22日，黄金期货12月合约最低报206.88元/克，如果按照开盘230元/克附近的价格买入黄金期货，目前已经爆仓并且血本无归。

　　来自权威机构的统计显示，黄金上市以来，首个活跃的主力合约0806（该合约已交割结束）从挂牌到摘牌，自然人盈利户数约45%，亏损户数约50%出头，盈亏户数基本持平，并没有出现自然人客户大面积亏损的局面。

　　持仓下降演绎走向成熟

　　据林海透露，目前该公司黄金期货的投资者主要以个人为主。不过，据记者了解，目前黄金期货仍然是中金黄金、山东黄金等金矿在主导市场，资金仍然由机构掌控。

　　半年之中，黄金期货曾走出了一波从206.88元/克震荡涨至233.56元/克的行情。在这期间，黄金期货的总持仓量曾达到4万手附近，而目前的持仓量大约为不足3万手。对此林海认为，这主要是受到了近期农产品期货的走强，吸引了投机资金大量进入，从而减少了投资者对于黄金期货的关注，如果未来黄金期货走出行情，投机资金自然回流。

　　也有分析师表示，黄金期货本来有3类投机资金进入，一是原本的期货投资者；二是原本的黄金投资者；三是原本的股票投资者。但是黄金期货上市后出现了大幅下跌，加上绝大多数的黄金投资者和股票投资者极度缺乏资金管理和风险控制的意识，他们往往满仓操作并且不会止损，导致他们在很短的时间里损失巨大，有的人被彻底逐出市场。所以，目前市场上的投资者只剩下原本的期货投资者，这是黄金期货目前持仓量难以提升的重要原因。

　　汇率风险影响期金未来

　　有投资者发现，国内黄金价格的走势总是稍弱于国际金价。业内人士分析，汇率因素在这中间起到了很重要的作用，随着人民币的升值，国内金价开始相对于国际金价走低。

　　林海介绍，上海期货交易所的黄金期货与上海黄金交易所的黄金递延现货之间有着紧密的联系，在价格差异之间存在着很多稳定的套利机会，目前不少投资者在从事这方面的套利交易。

　　也有分析师表示，黄金期现套利已经被很多投资者所熟知，但从更长远的时间来看，黄金期货的跨市场套利更有前途，例如上海黄金期货和纽约黄金期货之间不仅可以根据价差套利，同时还能够间接分享人民币升值的收益，有渠道的投资者可以通过买入纽约黄金同时卖出上海黄金的办法来实现对人民币升值的投机。仅从黄金期货价格来看，随着人民币不断升值，在国际黄金价格不变的情况下，国内黄金价格将会不断走低。

　　商报记者 周科竞/文　CFP/供图