进入7月中旬，公募基金二季报也进入密集披露期。7月20日凌晨，公募圈的关注重点——由“公募一哥”张坤“掌舵”的4只基金二季报也正式披露。此外，在7月19日、7月20日，也有众多明星基金经理在管产品的二季报接连“出炉”，包括银华基金焦巍、工银瑞信基金袁芳、广发基金刘格菘、农银汇理基金赵诣更有不同精彩程度的“小作文”发布。

“公募一哥”稳坐千亿规模

随着公募二季报进入密集披露期，万众期待的由“公募一哥”张坤在管产品的二季报也在7月20日凌晨悄然“浮出水面”。从管理规模来看，张坤仍维持累计超千亿的管理规模。据同花顺iFinD数据显示，截至二季度末，张坤在管的4只基金规模合计为1344.78亿元，较一季度上涨13.69亿元。

具体来看，截至二季度末，易方达蓝筹精选混合的规模为898.89亿元，较一季度末上涨18.73亿元；易方达中小盘混合的规模则由一季度末的314.64亿元降为287.01亿元；易方达优质企业三年持有期混合、易方达亚洲精选股票的最新规模则分别从105.75亿元、30.54亿元涨至116.98亿元、41.91亿元。

权益资产持仓方面，张坤对于其在管产品则进行了不同程度的下降。季报数据显示，易方达蓝筹精选混合的股票仓位从一季度末的93.61%降至90.17%；易方达中小盘混合的股票仓位则由93.93%骤降至70.36%，减少23.57个百分点；易方达优质企业三年持有期混合、易方达亚洲精选股票的权益投资比例也分别从94.57%、93.17%降为89.24%、86.45%。

此外，张坤在易方达蓝筹精选混合的二季报中提到，该基金在二季度降低了计算机等行业的配置，增加了电子等行业的配置。在最新披露的前十大重仓股中，易方达蓝筹精选混合对属于电子制造板块的海康威视持仓比例由一季度末的5.72%涨至6.46%。此外，也有部分个股的持仓比例发生变化。具体来看，在易方达蓝筹精选混合的前十大重仓股中，香港交易所的持仓占基金资产净值比例高达9.9%，位列第一；同时，张坤也加大了对招商银行“A+H股”的配置，占比分别为6.81%、3.07%，均较一季度末有所上涨；且该产品的前十大重仓股中，对于白酒股的持仓占比也由32.21%涨至39.02%。

同期，张坤也降低了易方达中小盘混合对食品饮料等行业的配置，增加了计算机等行业的配置。其中，易方达中小盘混合前十大重仓股对于白酒股的持仓占比由18.14%降至13.38%；对于分属计算机板块的恒生电子的持仓占比则由5.47%涨至7.15%。同样的，易方达中小盘混合二季度末的前十大重仓股也较一季度而言有所变化。其对于通策医疗的持仓占基金资产净值比例从一季度末的5.57%涨至8.31%，成为其第一大重仓股；对于美年健康的持仓占比则由9.2%降至5.71%。

在选股方面，张坤表示，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。但对于后市的投资策略，从季报的表述中不难看出，张坤似乎有些踌躇不定。张坤在易方达蓝筹精选混合的季报中表示，“回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来五年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作”。

基金经理坦言对后市茫然

除“公募一哥”外，近日还有多位明星基金经理在管产品的二季报“出炉”，但对于后市态度，同样有明星基金经理直言感到“茫然”。

7月19日，银华基金旗下明星基金经理焦巍担任“掌舵人”的银华富裕主题混合的二季报披露，因基金经理文风幽默，在二季报中金句频出且态度真诚，引起投资者的一众热议并“圈了一波粉”。

回首年初，银华富裕主题混合因收益率下跌而被群嘲为“银华贫穷主题”。但在二季度市场震荡的背景下，该产品的规模不减反增。数据显示，截至二季度末，银华富裕主题混合的规模为256.41亿元，较一季度末增长82.25亿元。

业绩表现方面，同花顺iFinD数据显示，截至二季度末，银华富裕主题混合的年内收益率为24.49%，跑赢同类平均15.57个百分点。而一季度末，该基金的年内收益率为-6.14%，且跑输同类平均2.5个百分点。

值得一提的是，上述基金在二季度末的持仓较一季度末也有所变化。焦巍在季报中提到，在二季度该基金对原来重仓的快递业龙头进行了清仓；对其中一个中药品种进行了清仓；对白酒的香型进行了再整理；增加了对医美行业特别是敏感肌龙头和注射类产品龙头的配置；增加了对医药的投资比重，特别是传统中药、疫苗核心品种和医疗服务的权重。北京商报记者对比该基金的一季报发现，银华富裕主题混合的前十大重仓股中已无顺丰控股、云南白药等个股的身影，并加大了对片仔癀、通策医疗等个股的持仓比例。

对于上述的持仓变化，投资者的反应则有所不一。北京商报记者在天天基金网的银华富裕主题混合讨论区中发现，有投资者表示对上述持仓变化的不满，直言“我的老天爷，变成医药啤酒股了”“这持仓调得我都想跑了”；但也有投资者对此表示支持，评论道“调仓非常合理、值得长期持有”。

而在回顾报告期内基金投资策略和运作分析时，焦巍则直接概括为，对二季度和上半年的感慨回顾以及下半年的继续茫然。他坦言，“本基金管理人更多的迷惑来自于希望拓展自身能力圈时候的迭代错乱：比如当习惯用商业模式和终局思维去看公司竞争格局时，会错过很多高增长低壁垒行业的投资机会。但是，相对于这种投资方法之所失，对大多数平庸机会的拒绝更为重要。我们始终认为，只有拒绝平庸，才是接近正确公司的手段”。

明星基金经理观点“出炉”

不同于上述两位基金经理对后市的不确定，部分明星基金经理则在最新披露的二季报中给出了明确观点。

工银瑞信基金明星基金经理袁芳在工银瑞信文体产业股票二季报中指出，中长期来看，持续看好成长类优质公司中长期震荡向上的趋势，经济转型、利率环境、居民资产再配置、资本开放等因素均对这类优质资产中长期向好形成支撑，这些都是长期逻辑，不会因为短期的波动而改变。短期来看，下半年，国内关注信用风险和经济下行压力下的政策应对，海外关注联储taper（收紧货币政策）的预期落地。

与袁芳类似，也有业内人士表示需警惕海外货币政策对A股市场的影响。富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，“尽管今年以来中国股票市场较全球主流市场稍显逊色，但长期来看，A股在全球股市中仍有吸引力，2021年下半年或会出现转机。展望下半年，A股市场将以盘整为主，波动性持续增加，此外，投资者还需警惕海外货币政策对A股市场的影响”。

与此同时，也有基金经理认为通胀压力不会制约市场走势。广发基金旗下基金经理刘格菘在广发小盘成长混合的季报中提到，“我们认为下半年通胀压力不会成为制约市场走势的因素。在市场反弹的同时，各类资产的估值差异进一步分化，我们将密切关注新冠疫情对欧美经济体复苏进度的影响以及海外流动性环境的边际变化”。

2020年度冠军基金经理、农银汇理基金旗下基金经理赵诣则在农银汇理研究精选灵活配置混合的二季报中表示，展望下个季度，随着市场在二季度出现明显上涨，同时高景气行业里的公司股价表现更为明显，后续更多会选择性价比匹配、具有核心竞争力的好公司，结合调研情况来看，在高端制造业里，目前新能源汽车、军工、半导体仍然处于供不应求的情况，这也是很长一段时间值得重点关注的方向。

“对于下半年A股市场总体的走势，我定义为恢复性上涨，即一些被错杀的优质龙头股，下半年会逐步出现恢复性上涨，个别优质龙头股表现将更为强势。因此，当前市场缺乏的是信心，而我国经济长期增长势头不变，所以未来优质龙头股还会走出恢复性上涨的趋势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙如是说。

北京商报记者 孟凡霞 李海媛