近期，“猪茅”“药茅”频频闪崩，且多数都在发布业绩公告之后出现，无论是业绩增长还是业绩下滑，似乎都难以躲过开盘后闪崩的命运，在本栏看来，“茅股”频频闪崩，根本原因还是在于对应的估值水平有泡沫，虽然很多“茅股”市盈率才几倍，但前期涨幅已经巨大，而且这样的低市盈率可能对应着公司历史上最好的业绩水平，很难维持。

持股标的如果在短时间内过度上涨，可能意味着长期投资者将会撤离，庄家将会出逃，这些都是股价下跌乃至闪崩的直接诱因。因此，“茅股”的闪崩并非因为业绩公布，而是因为大资金的撤离，而业绩公布只不过是给大资金撤离提供了一定的便利，因为借利好出货远比在平时直接卖出效率更高，接盘也更多，所以在投资者看来，更像是公司公布业绩消息之后股价才闪崩，但事实并非如此。

众所周知，股市炒的是预期，因此，对于很多“茅股”而言，一旦业绩增长到极致的时候，就会引发投资者对公司未来业绩下滑的担忧。尤其是那些中长线的机构资金们，他们本着价值投资的理念，可能在很早的时候就已经低位买入了各类“茅股”，而且在“茅股”业绩释放的过程中，这些提前布局的机构投资者们已经坐享了投资盛宴。当投资的标的业绩见顶的时候，这些机构投资者们考虑的正是落袋为安。

很多投资者搞不明白，明明很多“茅股”的市盈率只有几倍，而且最新公布的业绩仍然维持在高位，但为何在公布业绩后股票就出现了闪崩。这些投资者认为“茅股”拥有很强的安全边际，毕竟几倍的市盈率太便宜了。但大家可能忽略了一个问题，那就是市盈率目前看着很低，但未来的一段时间内，很可能无法保持这样的低市盈率，因为目前的低市盈率很可能对应着上市公司最好的经营业绩。

而且，即便是短期内业绩依然同比大幅向好，但市场投资者，尤其是机构投资者们也会以避险的心态去面对。以去年业绩暴涨近40倍的英科医疗为例，今年一季度归属净利润预计同比增长2686.6%-2841.41%，依旧保持着高速增长的态势，但从业绩公布后市场的表现来看，已经难以勾起投资者的投资热情。

究其原因，还是因为业绩预期的问题。大部分投资者认为，英科医疗业绩最好的时候可能即将来临，或者已经来临，这些投资者担忧的是，以后的年份里，英科医疗的经营业绩能否依然保持如此高速地增长。

另外一方面，各种“茅股”中基金扎堆，基金的投资风格更为稳健，在业绩释放期的时候，他们能做到抱团持股坐享投资收益，一旦到了鱼尾行情，这些机构投资者也会出现扎堆出逃的情形，而机构投资者短期的集中出逃，必然会造成“茅股”短期的股价波动，这也是“茅股”近期频繁出现闪崩的一个重要原因。*ST盐湖恢复上市申请获深交所受理。

北京商报评论员 周科竞