目前沪深两市低价股较以往明显增多，低于2元的就有近百只，这些个股除部分特殊行业超级大盘股之外，大多数投资风险较高，投资者去抄底的风险很大。

现在的A股市场，股价的高低线已经比过去明显拓宽，过去股价涨过百元就会引发投资者的“恐高”，上市公司也会赶紧用高送转来降低绝对股价，股价降低至3元之下，就会因壳资源价值而难以下跌，投资者认为股票的价格存在一定的区间，但这显然是不科学的。

后来贵州茅台不断刷新A股投资者对高价股的认知，1000元之上的股价也被投资者慢慢接受，同样1元之下的股价也频频出现，虽然股价长期低于1元会被面值退市，但在1-2元之间挣扎的上市公司越来越多，两极分化的情况更加明显。不过，这并不说明低价股就存在绝对的投资价值，因为壳资源价值已经越来越低，低价反而意味着更大的投资风险。

一家公司的股价低于2元说明什么？说明它不能给投资者带来足够的投资回报，所以投资者选择用脚投票，用脚投票的人多了，股价自然就降低了。而高价股虽然股价高，但是回报也高，业绩成长性也好，缺点只剩下贵，所以投资者持有高价股的长期收益水平要远高于持有低价垃圾股，这就让持有低价股更加无利可图。

一直以来，低价股吸引投资者的最佳预期就是资产重组，但是现在资产重组的价值越来越低，IPO不用排队，而且注册制预期越来越强，亏损公司也能上市，这样的情况下，就很少有好公司会优先选择借壳上市，于是壳资源价值大幅下降，理论上壳资源的价值已经低于1元。因此，如此下降预期也就促成了对壳资源股票的“绝杀”，因为低于1元面值就要被强制退市。

过去壳资源股的价值在1元之上，那么壳资源股票价格就可以在一定的范围内悬浮，并且长期依靠大股东的力量避免连续三年亏损而长期不退市，现在壳资源的合理价值降至1元之下，那么投资者在1元之下持有垃圾股的投资价值依然是负的数学期望，所以投资者会继续抛售股票，但是这就会引发面值退市，1元之下是岩浆，待时间长了就会被烧死，所以，垃圾股的宿命就是股价不断下跌，然后低于1元，最终面值退市。

因而本栏认为，抄底垃圾股的性价比并不划算，公司股价能够跌至2元之下，99%都不冤枉，投资者与其冒险刀口舔血，不如寻找真正的优质蓝筹股长期投资。事实上，A股市场正在变得更加成熟，理性的价值投资必将成为主导，即使是投机，高杠杆率的金融衍生品也会替代无厘头的个股投机炒作，投资者抄底低价股，很难找到一个合适的理由，如果说原持股者因为不愿意低价割肉而忍受套牢尚可理解，那么新股东低价抄底，可能就是一种并不理性的投资行为。

北京商报评论员 周科竞