从特高压到数字货币，A股市场热门题材不断，但曾经每年必炒的高送转行情却罕见地遭到投资者的冷遇，没有出现热炒行情，本栏认为这是好事，是股市进步的标志。

高送转行情是投资者所期待的，但也是最无厘头的。西红柿卖10元2斤和5元1斤其实是一回事，所以上市公司把股票拆细、把股价降低，除非是贵州茅台那样的超级高价股，在高送转之后可以让钱不多的投资者从买不起到买上100股之外，高送转确实没有任何推高股东价值的作用。

本栏曾说过，高送转作为上市公司维护股价的一项利器经常被使用，尤其是资本公积金转增股本，还不用交税，更是被上市公司推崇。虽然管理层也用面值退市的方法阻止上市公司无休止地高送转，但对于普通投资者来说，如果上市公司能够推出高送转，投资者还是非常开心的。

但是最近投资者却对高送转行情的炒作失去了兴趣，本栏认为，一方面是现在投资者都比较谨慎，对于不是实质性的利好题材也不会过度追高。另一方面，原本参与高送转行情炒作的投资者也有一大部分是揣着明白装糊涂，现在明知道不少高送转是为了维护短期股价，投资者参与炒作的动机也就不强了。

为什么说有些投资者参与高送转是揣着明白装糊涂？实际上，参与高送转行情炒作的投资者中，绝大多数没有抱着长期持股或者价值投资的心态去参与，因为绝大多数投资者都知道高送转就是数字游戏，以往炒作高送转，无外乎是市场缺乏其他热点，既然这里有资金炒作，不妨跟着投机“博傻”，大家都相信，自己能够在行情结束之前撤离，时下的小盘可转债，历史上的恶炒认沽权证，都是一样的道理。

如果没有高送转之后可能出现的大股东及公司高管减持股票，投资者之间炒作高送转有点近似于零和游戏，所以大家并不排斥参与炒作，但如果投资者明知高送转之后还有黄雀在后，那么大家何不去炒作5G、数字货币甚至是小盘可转债，毕竟只要有热点就有机会，关键在于什么样的热点能够吸引更多的投资者进场“博傻”。

在本栏看来，无论题材，任何的过度投机炒作都是不好的，而高送转遇冷不仅仅是短期的，从中长期来看，可能未来投资者将彻底对高送转失去兴趣。同样的道理，其他的热点也会有遇冷的可能，关键因素在于，现在的投资者价值投资理念越来越浓厚，投资者需要的是能够实实在在提高上市公司股东价值的题材，而不是单纯的投机炒作。

高送转这个题材已经炒作了很多年了，从A股市场出现开始，拆细和送转股就被视为特大利好，但从长期看，贵州茅台这样的从不送转股也让投资者获利匪浅，所以投资者也开始对高送转审美疲劳，未来A股市场的热点板块必须要有实质性的利好，如果仅仅是看起来很美，炒作热度都不会太高。

本栏建议投资者，今后要理性看待送转股炒作，并非高送转就不再是利好，这得看股票价格，如果是贵州茅台能够10股送转10股，那照样是特大利好。

北京商报评论员 周科竞