沪深300股指期权将在12月23日上市交易，这是A股市场上的第一只股指期权，同时也是目前为止理论杠杆率最高的投资股市的合规品种，沪深300股指期权的行权品种是沪深300股指期货，属于对杠杆产品再次加杠杆，投资者可加以重视，但也要认识到其中大概率亏损的投资风险。

何为股指期权？先说投资者比较熟悉的上证50ETF期权，投资者买入的是未来能够通过行权获得上证50指数基金的选择权，其杠杆率为期权本身的杠杆率，这与期权合约的行权价格、虚实性有关。

但股指期权则是投资者买入在未来能够通过行权获得股指期货合约的选择权，考虑到股指期货本身就具有7倍到10倍的杠杆率，再加上期权合约本身的杠杆率，所以本栏说，股指期权是当下杠杆率最高的合规炒股品种。

考虑到A股投资者的投机性较强，所以本栏预计，有不少投资者会依据自己对于股市未来走向的判断成为股指期权的买方投资者，他们寄希望于通过少量投资和自己精准的判断来成为股市涨跌过程中最大的赢家。确实，从理论上讲是存在这种可能的。如果投资者能够准确把握住行情的波动，一天时间获利超过100倍也是有可能的。

不过，本栏并不想鼓吹这种高杠杆交易的巨大利润，事实上，购买彩票理论上也能把2元瞬间变为400万元，利润率高达200万倍，但这是极小概率的事件。股指期权也一样，投资者想获得超高收益率，也是极小概率事件，因为投资者需要判断正确的不是股指能涨还是能跌，而是股指能否上涨或者下跌超过指定的行权价格，从而让虚值期权转变为实值期权，而且这一过程还必须要在行权日之前完成，这个难度就可想而知。

所以本栏认为，如果把股指期权当成投机股市的工具，固然存在一定的获得巨大投资收益的机会，但是这样的概率很低，更大概率的结果是损失掉全部的权利金。

从国际股市的历史经验看，在超过90%的时间段，都是期权的卖方获利，买方获利的机会不到10%，所以投资者如果想使用股指期权作为投机股市的工具，要做好充分的思想准备和资金管理规划，本栏建议单次投入的买方资金量不要超过自己总资金量的10%。

那么如何正确使用股指期权呢？本栏认为最好的方法还是作为持有股票的套期保值工具。

如果投资者看好一只股票并且想长期持有，但是又担心中间股市会出现调整，使得自己的资产出现回撤，那么就可以在觉得股指存在回调风险的时候买入看跌期权，这样如果股指大幅回调，就能够通过期权的获利来弥补股票的亏损，但如果股指没有回调或者回调幅度不大，那么投资者损失的仅仅是权利金，投资者可以把这理解为一种保险。

北京商报评论员 周科竞