“只要条件允许，我们还会回来。” 2014年，阿里在纽交所上市时曾表示。

11月26日9时30分，阿里巴巴在港交所正式敲钟，阿里巴巴股票正式在港交所主板交易。作别七年后，阿里归来，市值超越腾讯，至此阿里此次香港上市已一举拿下港股年度三桂冠——“冻资之王”“募资之王”“市值之王”。

上市路并非坦途，这是阿里巴巴成立20年来第三次IPO，也是第二次登陆港交所。香港资本市场一直都在反思，认为与阿里的失之交臂是一次巨大的损失，错过了阿里成长的黄金五年。去年，港交所进行了“香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革”，不再纠结“同股不同权”。

刚刚结束的“双11”是阿里一年一度的高光时刻，全网销售额达到4101亿元，超越2018年重回加速时代。走出“双11”的小圈层，在包括Facebook、Amazon、Google在内的全球互联网巨头中，只有阿里巴巴近年的市值增速超过了60%，几乎超过华尔街所有分析师最乐观的预期。

这样的时刻对于见惯大场面的阿里来说，已经算不上什么“名场面”了。对改革开放才刚刚走过40年、现代商业环境仍不够成熟的中国来说，小微企业生存难、社会信用建设不周、融资成本高、物流落地堵点重重，阿里完全套用了互联网精神，实现了制造业与服务业的再次激活。通过挖掘新的商业空间串联了所有的困境，集合了不同层级消费者和创业者，实现了“让天下没有难做的生意”。在阿里身后，有快速成长的中国互联网行业和庞大的平台经济体，还有由此打开的惠及全球的广阔市场。

离开香港这几年，正是阿里所代表的中国互联网企业重打排位赛的关键几年。以BAT为代表，它们一边做实了中国互联网头部玩家，一边又在激烈的行业竞争中如履薄冰。阿里在20岁生日的时候，更新了自己的愿景，做一家活102年的好公司。规划这样的愿景，意味着阿里不会坐享其成，更不会不懂得居安思危。尽管一路高歌，但也有“大意”的时刻。无论是被拼多多抢攻的下沉市场，还是被强敌环伺的大本营，形势瞬息万变，市场今非昔比。

20年前，马云幸运拿到了孙正义2000万美元的投资，20年后，被孙正义热情誉为“下一个阿里巴巴”的WeWork上市失败，估值暴跌。这一年，《美国工厂》在中国大热，美国人千方百计把产品卖到中国，而中国人却把工厂开到了美国。

因为走在时代前端，互联网企业对变化最敏感，危机感也如影随形。阿里巴巴必须面对的，是一日千里的互联网竞争环境，核心商业、云计算、流媒体……谁也料不准，在今天的趋势中，哪一种模式会引发颠覆性的变革。但晴天修屋顶，总好过在雨天躲雨。

北京商报评论员 陶凤