北京商报讯（记者 孟凡霞 李皓洁）保险业资产负债两端的平衡是险资运用安全的重要保障。那么，当前保险业资产负债匹配状况几何？中国银保监会资金部主任袁序成日前撰写的一篇文章指出，当前险资“长钱短配”问题突出。从资产负债管理来看，目前我国保险业平均负债久期为13.19年，资产久期为5.76年，缺口高达7.43年。也就是说，险资总体呈现“长钱短配”特征，长期资金配置需求无法得到有效满足。

袁序成特别指出，过去几年，个别问题保险机构偏离保险主业，盲目投资、激进投资，通过不当关联交易大搞利益输送，诱发较大金融风险，一定程度影响了行业形象。不少中小保险公司资产负债管理和内控治理机制不健全，主动投资和风险管理能力不足，资金运用水平亟待提升。

而在去年，时任银保监会保险资金运用监管部副主任贾飙就曾指出，适度的错配可以带来一定的收益，但过度错配、长期错配，将给金融机构经营带来极大的风险隐患，甚至是倒闭或破产。

那么，为何保险资金运用会形成“长钱短配”的现状？

中央财经大学中国精算研究院金融科技中心副主任陈辉表示，资产负债匹配是一个全球性问题，并不是中国所特有的问题，而资产久期比较短主要是可投资的资产期限比较短，且中国资本市场上目前可投资的长期资产较少。

“目前超过10年的产品主要是国债，但是目前收益率目前普遍偏低，所以保险公司可投资的对象较少。不动产方面，因为受监管政策的影响，投资比例受限，还有就是对不动产未来收益不乐观。”陈辉举例称。

中国社科院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠表示，负债久期长是保险业尤其是寿险业的特点和优势。主要是因为生命、养老、医疗保健和一些长期建设项目的风险周期长，从交费到获得赔付的时间间隔也较长。但是，对于险企来说，长期且稳健回报的资产供给偏少，较长时期中，保险业对于投资回报波动大或流动性不佳的资产较为谨慎。

“而近些年人身险产品调整期限结构，增加了负债久期，而保险公司加强流动性管理，也拉大了负债与资产的久期差距。通常，‘长钱短配’而不是‘短钱长配’有助于让保险业的流动性风险较低。”王向楠补充道。

另外，王向楠也介绍称，期限中介是保险公司做为金融中介的一个重要功能，也是保险公司盈利的一个来源，在坚持以长期投资为主体的情况下，保险公司也会保留一些资金作为短期投资。对于投资能力较强的保险公司，不丧失短线投资机会比承担再投资风险更有价值。

此外，在去年3月，贾飙就保险资产负债端面临的风险曾表示，一方面，复杂利率环境和市场竞争加剧，导致投资收益波动加大与负债成本刚性的矛盾突出，保险业资产负债匹配难度增加。另一方面，我国保险市场发展还不成熟，特别是部分保险公司缺乏有效的治理结构，采取激进经营、激进投资的策略，导致业务快进快出、风险敞口过大以及流动性问题。

事实上，为应对保险资金资产负债错配风险，监管已经有所行动。近期银保监会发布《保险资产负债管理监管暂行办法》，该办法对保险公司实施差别化监管，对于资产负债管理能力高和匹配状况好的保险公司，适当给予资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持，对“较差”公司则进行风险提示、监管谈话、下发监管函等多项监管措施。