有些上市公司业绩很好，但缺乏包括机构在内的长期持股的投资者，究其原因，主要是由于上市公司没能做到稳定的现金分红，而没有稳定的现金分红，投资者只能博取差价，造成很强的投机性，投资风险扩大。上市公司应该积极推广长期稳定的现金分红方案，进而吸引中长期持股的投资者们。

在国际成熟股市中，能够稳健现金分红的股票备受投资者青睐，这些股票俗称蓝筹股。投资者持有蓝筹股的目标是稳定的收益，每年能够预期到自己能够获得多少分红。

所以说，真正的蓝筹股不是大就行了，而是要稳定的现金分红，而且每年现金分红金额要稳中有升。

A股中也有部分这样的上市公司，它们不仅业绩稳定，而且有着完善的现金分红机制，持有这些股票的投资者不怎么在意股价的涨跌，因为他们并不打算卖出股票，他们甘愿当上市公司的长期股东。需要注意的是，类似此前中国神华那样一次性巨额分红的情况，并不会受到长期投资者的青睐，因为这样的分红无法持续。

但是，截至目前，A股上市公司中能够做到持续稳定的现金分红的蓝筹股并不太多，很多公司在意的是股价，由此也多了一个名词叫市值管理。在本栏看来，投资者愿意出多少钱买公司的股票，应该是投资者的事情，但是有些上市公司却在不断操这份心，为了让股价高企，要规划好利好消息什么时候出台，什么时候让大股东增持股份，什么时候公布利好消息。

总之，上市公司过度地在乎了股价，却忽视了稳定的现金分红。实际上，只要上市公司能够做到稳定的现金分红，根本不需要特殊的市值管理，因为股民会给出最正确的选择。

还有一些公司，经营业绩确实不错，每股收益很高，账面库存资金也很多，但就是不舍得现金分红。如果投资者感到不满，就来个高送转满足一下投资者的欲望，或者给出很吝啬的现金分红方案，也就刚够投资者交个红利税，这样的公司不能说不好，但却不能满足中长期投资者获得稳定现金分红的需求。

另外，不分红也可能引发一些投资者的担忧，公司账面有钱，但就是不分红，这样的公司可能会被担心成为下一个辅仁药业。

出于这种担心，越不分红就越缺少长期投资者，公司的股价也就越不能稳中有涨。一家缺少长线投资者的公司，其股价只能是被投机者炒来炒去，因为投资者的目标是博取差价。

如果公司能够做到稳定的现金分红，长期投资者一定会选择稳定地持股，这时投机者就不好去恶炒，炒高了长线投资者就会抛售股票，最后自己给人家做了嫁衣，如此而来，公司股价才能按照业绩的增长不断稳定上涨，这才是好公司该有的样子。

北京商报评论员 周科竞