北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）随着央行、证监会联合下发《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》（以下简称《通知》），跨市场债券指数公募基金迎来面市机遇。在业内人士看来，这一创新试点的推出或有利于改善债券交易市场分割的现状，也有助于债市互联互通。而在投资者方面，跨市场债券指数基金也具有一定的配置价值。

5月20日，央行网站及证监会网站发布消息表示，近日，央行、证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》，拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。通知发布后，中国证监会将推动试点债券指数基金的注册审核工作。

对于上述债券指数基金创新试点工作的推进，长量基金资深研究员王骅表示，长期以来中国债券市场存在市场分割的现象，不同的债券品种由央行、证监会等部门分别监管，交易市场也分为银行间与交易所市场。

这种市场分割的差异化一方面使得债券交易规模大幅分化，据央行发布的4月金融市场运行情况显示，截至4月末，银行间市场日均成交8006.2亿元，而交易所日均成交额则为357.6亿元。另一方面，不同市场的业务标准差别也导致了部分监管套利现象的出现。在金融防风险、去杠杆的大背景下，债市统一监管势在必行，而跨市场的债券指数基金就是推动债市互联互通的工具之一。

同时，王骅指出，在投资者方面，跨市场债券指数基金也有一定的配置价值：一是银行间市场门槛较高，但对稍小的机构来说其配置需求不弱；二是两地互联互通的形式能够充分满足流动性管理的需要；三是持债相对透明，适合投资组合的穿透式监管。

事实上，近年来，债券指数基金的发展速度逐步加快，越来越多投资者开始注意到该类型产品。据同花顺iFinD数据显示，存续的债券指数基金中，最早的产品成立于2011年，在2011年至2015年的5年时间内，仅有13只产品（份额分开计算，下同）成立。而截至5月20日，今年以来，就有39只产品相继成立，2017年、2018年全年相关产品的成立数量则分别为17只和26只。

在产品规模方面，年内新成立债券指数基金的平均规模为24.26亿元，更是出现了中银中债1-3年期国开行债券指数、鹏华中债1-3年国开行债券指数、国寿安保中债1-3年国开债指数等首募规模超百亿的产品，此外，还有部分产品规模也超过了50亿元。对比之下，债券型基金整体平均成立规模则仅为7.88亿元，除债券指数基金外，成立规模均在50亿元以下。

就业绩而言，受益于2018年债市走牛，债券指数基金全年平均净值增长率达到7%，远高于同期债券型基金4.43%的平均收益。而从今年以来的业绩表现看，债券指数基金平均净值增长0.85%，略低于债券型基金整体的2.06%。

就债券指数基金的未来发展趋势，王骅认为，随着我国债券市场步入更为成熟的发展阶段，债券指数型产品将进一步凸显工具化的投资价值。当前，中国债券已经正式纳入彭博巴克莱全球债券指数，而在更成熟和开放的市场环境下，海内外市场对中国债券资产配置的需求抬升将进一步增加债券工具型产品的需求，这类互联互通的指数品种也是顺应市场做出的创新。不过，从目前来看，距离债市的“统一管理和协调发展”还有很多需要理顺的地方，未来监管部门或将出台更多措施。