北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）管理费作为购买基金中必不可少的一项投资成本，一直以来备受投资者关注，尤其是基金产品难以获得正收益时，基金管理人仍可以“旱涝保收”也备受诟病。为此，越来越多的基金管理人开始尝试与投资者利益捆绑，采用浮动管理费率模式，5月13日，华泰证券资管最新发行的华泰紫金丰泰债基就采取了“或有管理费”收取方式。至此，浮动管理费型基金再添一员。不过，有业内人士坦言，这一创新模式能否稳赚也仍待考量。

5月13日，华泰证券资管旗下华泰紫金丰泰债基正式开启发行。据招募说明书显示，该基金在管理费的收取方面，采用“或有管理费”模式，即投资者持有该基金的基金份额期间内，按照基金合同约定的固定费率计提“或有管理费”，披露的份额净值已扣除或有管理费；当投资人退出基金份额时，如持有期限满1年且亏损则不收取管理费，“或有管理费”确认为应付赎回款，随赎回款项一并划转至投资人的资金账户，其余情况“或有管理费”确认为管理费，按基金合同约定定期划转至基金管理人账户。

就采取“或有管理费”模式的相关情况，北京商报记者发文采访，华泰证券资管方面表示，华泰紫金丰泰债基属于浮动管理费型的基金产品。“或有管理费”模式将给予客户更多自主选择权，同时，也是对基金行业现有费率模式的有效改善和补充，以客户利益为出发点，将基金管理人自身利益与客户利益紧密绑定，优化客户体验，更多让“实惠”给投资者。

长量基金资深研究员王骅也认为，浮动管理费型基金设计的初衷，是实现公司和投资者利益捆绑，督促基金管理人做出更高的业绩或者表现出更强的风控能力。

在投资策略方面，华泰紫金丰泰债基拟任基金经理李博良表示，该基金将积极投资信用类债券，通过信用挖掘组合管理，力争获取信用利差带来的投资收益。久期方面采取更加积极灵活的策略，做好收益与风险的平衡，以期为客户赚取收益。

事实上，除华泰紫金丰泰债基外，近年来，多只基金使用浮动管理费模式进行运作。例如，在2018年9月成立的南方瑞合三年定期开放混合型发起式基金（以下简称“南方瑞合”）的招募说明书表示，在每个封闭期的后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。否则，管理费将自动扣划。

而包括南方瑞合在内，据东方财富Choice数据显示，截至目前，存续的浮动管理费型基金已达35只（份额分开计算，下同）。从今年以来的业绩表现看，截至5月10日，在数据可统计的31只产品中，平均净值增长率为9.1%。其中，为首的中欧精选定期开放混合E年内净值增长达31.42%。除此之外，还有8只浮动管理费型的偏股基金的年内收益也超过20%。

不过，浮动管理费型基金在运作过程中，也仍有问题值得关注。王骅提示，中短期股市债市受政策以及外围因素影响较大，基金的净值波动也会随之加大。基金公司如果想要获取更多利润，这就意味着基金经理不得不更加深入地思考择时与精选个股，以抵御市场波动对基金净值的冲击。

而浮动费率制度本意在于打破基金公司对于管理费“旱涝保收”的状态，同时激励基金经理更好地进行操作，但浮动费率模式的设置规则是否会实际影响基金经理在管理过程中的风险偏好，以及最终的投资收益，都将是基金在日后发展过程中值得关注的问题。

“事实上，投资者真正关心的是基金持续优异的费后收益。如果基金持续亏损，即使管理费分文不收，对于投资者来说也是无益的。”王骅如是说。