京东经历了长达8个月的苦闷与彷徨后，新一季财报或许能带来些许安慰。5月10日，京东发布2019财年一季度财报，晒出了归属于普通股股东的净利润73亿元，物流及其他服务收入同比增长超过90%，季度活跃用户数同比增长15%的成绩单。众多数据证明着京东重回增长轨道。

然而从京东财报电话会议中，刘强东强调“会不断提高京东员工净收入”。可见，近几月来，人事任免、管理调整等众多风波所产生的阴霾并未消散。这份喜悦与伤痛裹挟下，京东依旧获得了腾讯这位盟友的撑腰，将从后者获得更多的流量资源。

或许，属于京东的暖春注定姗姗来迟。但，寒冬是否顺利结束仍属未知。

净利润达73亿  投资带动利润增长

京东头顶上的乌云总算在2019年一季度财报披露之时，透出了曙光。大手笔调整架构的京东可谓在变革前夜，发布了一份让资本市场颇为看好的一季度财报。京东2019年一季度净营收1211亿元，同比增长20.9%；净服务收入为124亿元，同比增长44.0%。但相较于2018年一季度，上述两项数据的增速有所放缓，京东难以逃脱行业整体发展低迷的大环境，前行之举颇为艰难。京东预计，2019年二季度净营收介于1450亿元至1500亿元之间，同比增长约为19%至23%之间。

营收整体向好外，京东净利润的成绩单也可圈可点。根据财报数据，京东净利润73亿元，去年同期为15亿元，同比增长386.7%； Non-GAAP下（非美国通用会计准则）归属于普通股股东的净利润33亿元，同比增长215%。值得注意的是，京东2019年一季度经营利润为12亿元，去年同期为440万元。Non-GAAP下，经营利润为20亿元，经营利润率为1.6%，去年该数字为0.8%。此外，京东商城经营利润率同比上涨0.6个百分点。

利润带来的喜悦的确冲淡了此前的阴霾。在财报发布后的电话会议中，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东与CFO黄宣德同时表示，该季度的净利润略高一些，投资步伐也不会停止。刘强东强调，京东会在开拓新的业务模式上进行更多的投资，并在技术方面进行持续的投资。

“这个季度的财报表现再一次证明了京东强大的盈利能力。”黄宣德解释称，京东会调整下个季度的利润指引，鉴于一季度的财报表现良好，会把营收的一部分用于投资第二季度的促销季。“京东的利润率会继续承同比上升趋势，产生优异的投资回报。通过不断投资，才能够获得更为稳定的增长。”

京东高管们在财报会议中对利润表达着溢于言表的喜悦时，也对淘汰10%高管、取消京东快递员底薪等事件进行了间接回应。刘强东透露：“会不断提高京东员工净收入。在过去15年，每年京东员工的平均净收入都在提高。”据了解，2019年一季度京东集团员工薪酬平均上涨超过10%，物流员工的平均薪酬同比上涨超过5%。

物流履约率降至6.7%  向外部商家要增量

从财报透露的更细微数据来看，京东物流向外开放后的成效逐渐显现。引发刘强东深夜“诉苦”的京东物流，履约成本正不断降低。财报数据显示，京东履约费用占净收入的比例为6.7%，对比2016年的8.1%、2017年的7.1%、2018年的6.9%近三年的财报数据可以看出，履约费用率在持续走低。同时，库存周转天数也从去年同期的38.1天降低为36.5天。

京东相关负责人解释称，在物流基础设施规模不变的情况下，外单业务的增长以及智能供应链，提升了物流基础设施利用率和人效，摊薄固定成本，物流履约成本明显下降。据了解，截至2019年3月31日，京东在全国运营超过550个大型仓库，总面积超过1200万平方米，从数量上来说和上一季度相比没有明显扩增。

向第三方开放2年有余的京东物流，已经需要向京东甚至是资本市场上交考核成绩单。京东物流CEO王振辉在电话会议中强调，京东物流将获得更多的订单，让物流的规模不断增加……在之后几个季度，我们还是希望外单毛利继续上升。

对于第三方物流的毛利不断上涨，黄宣德解释称：“主要因为京东内部和外部企业能共享物流，所以京东内部零售业务也受到影响，因为成本被分摊了。”进入2018年二季度，上述两个因素消失，物流的利用效率也在去年全年内得到进一步提升，京东的客户已接受了正常化的费率。

2017年，京东物流独立，并且开始向第三方开放，这也意味着，京东物流不再只是“京东商城的物流”，而是转向第三方物流，运营模式发生了根本的变化，开始自负盈亏。京东物流的止损问题迫在眉睫。刘强东“诉苦”时坦言：“京东物流2018年全年亏损超过23个亿，这已经是第十二个年头亏损了。如果扣除内部结算，京东物流去年亏损总额超过28亿元……如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年的！”

如今的京东早已经学会了“不把鸡蛋放到同一个篮子”的道理，为此成立第四个子集团“京东健康”。京东日前宣布将整合旗下医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市等业务板块，成立“京东健康”。 据悉，京东健康此轮融资总额预计超过10亿美元，占京东健康完全稀释后的股份比例超过14.5%，融资完成后，京东将仍是京东健康的控股股东。

腾讯再度站台  活跃用户数回暖

淘汰高管、辞职风波、995工作制、取消京东快递员底薪、京东物流连续12年亏损……多事之秋的京东或许迫切寻求着可取暖的火源。显然，腾讯便是京东的外部货源，而双方战略合作信息也首次出现在京东的财报中。此外，此外,京东还计划在未来3年内，向腾讯发行价值超过2.5亿美元股票。当前披露信息之举显得颇有分量。

双方续签了为期三年的战略合作协议，协议自2019年5月27日起生效。根据协议，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。双方将继续在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。京东借此触达更广泛的用户群体并不断扩大京东在移动电商市场上的份额。

京东表示，未来三年与流量支持、广告采买和其他合作相关的支出或费用将超过8亿美元。京东将向腾讯发行一定数量的公司A类普通股股票，作价超过2.5亿美元，京东将于未来三年中以发行日前数个预先约定日期的市场价格来发行这些股票。

至此，京东与腾讯一直悬而未决的“续签”有了名正言顺的开始，京东在后者的微信入口得以保留。早在今年4月，京东曾坦言，如果与腾讯在微信入口的合作发生调整，一定程度上会对京东产生影响。彼时，双方的合作期限进入倒计时，正为新一轮的“续签”进行协商。

2014年，京东与腾讯订了战略合作协议，京东获得了微信和QQ的一级入口，时效为5年。如今这份续签合作，证实了双方将继续保持捆绑关系，腾讯将微信一级入口让渡给拼多多的猜测或将暂归平静。

对于迫切寻求新用户增长渠道的电商企业来讲，微信是一块显而易见的肥肉，京东自然不甘放弃。黄宣德曾公开表示，京东有四分之一的新用户来自微信。

实际上，用户数趋于稳定，且活跃用户数重回增长轨道增加了资本市场对京东的期待值。截至2019年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为3.105亿。但与2018年12月31日前12个月，共3.053亿的活跃用户数相比，仅微涨520万且远低于峰值时的3.14亿活跃用户数。2018年四季度，京东年度活跃用户数下跌状况得以刹车，季度活跃用户数同比增长20%。2019年一季度，京东的季度活跃用户数同比增长15%。

北京商报记者 王晓然  赵述评