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押注外援 阿根廷货币危机最优解?

出处: 作者:杨月涵 网编:陶凤 2018-09-24

阿根廷

国际货币基金组织(IMF)似乎成了深陷货币危机的阿根廷唯一的救命稻草。据彭博社报道称,阿根廷与IMF之间的援助协议最快将于本周二公布,一旦新协议正式达成,IMF援助额度将从此前敲定的500亿美元升至700亿美元。

IMF的援助不是无条件的。据悉,作为协议的一部分,阿根廷央行将干预外汇市场,建立一个货币汇率浮动区间,其中上限为40至44比索兑换1美元,下限为32至36比索。此外,阿根廷还将限制印钞,以遏制国内奇高的通胀率。

而这意味着,该国货币政策将从前央行行长费德里科·斯图塞内赫尔的通胀目标扭转。今年6月初,斯图塞内赫尔称2018年阿根廷将不设通胀目标,紧接着的6月中旬,在比索持续大幅度贬值的背景下,斯图塞内赫尔宣布辞职。

据了解,自4月下旬陷入汇率波动后,目前阿根廷通胀率已达30%,比索今年以来对美元的贬值更是超过50%。有数据显示,比索今年已经跌超97%,甚至一度达到111%,直接超越土耳其里拉成功荣获“新兴市场最差货币”。

为挽救货币的断崖式下跌,央行甚至曾在8天内三次加息,于事无补后于今年5月向IMF寻求场外援助。6月,双方达成了500亿美元的贷款协议,同月阿根廷拿到了500亿贷款中的150亿美元,按照计划9月还将获得30亿美元。而在今年8月,尽管已经加息至45%的全球最高水平仍然无法止跌的阿根廷不得不再度将希望放到IMF上。当地时间8月29日,阿根廷总统马克里又在电视讲话中表示,希望IMF可以提前发放贷款,以便消除市场的不确定性。

狂跌不止的货币让阿根廷选择向“魔鬼”求助。受到东亚金融危机和俄罗斯金融风暴扩散的影响,2001年,阿根廷这个拉丁美洲的第三大经济体资本疯狂流出,汇率一泻千里,由此也引发了政局的动荡,甚至出现了15天内更换5个总统的疯狂景象。当时,业内人士分析,IMF实际上是阿根廷这场危机背后的罪魁祸首。因为IMF此前力挺甚至纵容了阿根廷政府不负责任的财政政策,但在金融危机爆发后却又拒绝提供救援。

但IMF或许不是唯一一个要为阿根廷经济买单的人,无休止的福利让阿根廷在通胀和负债的双重压力下举步维艰。此前为了维持福利,阿根廷只能选择对内增发货币,对外大举借债,通胀和沉重的利息支出让阿根廷越发难以呼吸。因此马克里一上任便进行市场化改革,但效果却并不理想。数据显示,截至2017年6月,阿根廷公共债务总额为3072.95亿美元,相当于国内生产总值的56%。而在马克里2015年12月上任时,公共债务约占国内生产总值的46%。更让投资者担心的是,阿根廷官方数据显示,到2019年该国将有249亿美元的外汇计价和本币计价债务到期,随着本币汇率的不断贬值,阿根廷偿债成本随之上升。

赤字也成了困扰阿根廷经济的难题。此前IMF与阿根廷达成协议时就曾提到,发放贷款的前提条件是阿根廷要削减开支,并争取到2020年达成财政收支平衡。不久前,阿根廷政府还修改了财政预算目标,把到2019年将基本财政赤字降至零纳入目标,作法为削减预算并实施出口税。

过去十年,阿根廷政府财政支出总额逐年攀升,尽管增速从2015年开始有所下降,但仍保持在20%以上。穆迪也在报告中指出,阿根廷的财政赤字在继续扩大,2013年占国内生产总值的2%,到2016年和2017年已占国内生产总值的6%,导致财政空间丧失。如此看来,环环相扣的阿根廷经济危机显然不是只靠外援就能解决的。

北京商报记者 陶凤 杨月涵

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