截至7月12日收盘，绿色动力在港股市场的收盘价为3.91港元/股，但是在A股市场的股价却高达25.15元/股，如此巨大的AH溢价显得十分不正常。本栏认为，由于投机气氛浓厚，绿色动力A股股票的估值目前泡沫巨大，建议投资者要注意其中的风险，如果真看好这家公司，不妨去香港股市直接买入。

AH股差价的确长期存在，但本栏一直坚信长期存在的事情未必是正确的，就算是AH差价有历史客观原因，但这并不意味着新上市的A股公司股价可以完全不用理会对应港股的股价以及价值基本面。以绿色动力为例，在A股上市后连续涨停，股价从首日的4.74元/股，一路上涨至最高27.85元/股，投资者的这种追涨热情很难用理性来评价。

同样的一种股票，仅仅在不同的市场就有差距巨大的定价差异，本栏不认为是香港投资者缺乏眼光，更像是A股的投资者过于狂热。

即便是AH股需要一定的溢价来反映出A股市场的估值优势，但超过6倍的溢价有些太过离谱。如果投资者真的看好绿色动力，完全可以考虑去香港股市购买，只需要3.91港元/股，而在A股市场购买，则要25.15元/股，哪个性价比更高可想而知。

那么，为什么A股投资者宁愿买25.15元/股的A股绿色动力，也不愿意买3.91港元/股的港股绿色动力呢？那是因为A股投资者认为25元附近买入的绿色动力股票还能够按照30元的价格卖给别人，而3.9港元附近的绿色动力可能未来还是3.9港元，没有太大的炒作预期。而这实际上是投机心理，并不属于价值投资的范畴。

目前而言，敢于参与绿色动力A股股票炒作的投资者，绝大多数是以短线客为主，他们的目的很明确，持股一两个交易日就会出逃，并非想要长期投资。实际上，绿色动力之所以遭遇投资者的热捧，有着一些特殊的背景。诸如，在次新股中，绿色动力打开涨停板后的股价并不算高。与此同时，流通盘相对较小，也为主力资金炒作提供了一定的便利性。此外，前期大盘持续调整，次新股成为众多资金的避风港，也成为绿色动力遭遇过度炒作的一大原因。

然而，从中长期来看，类似绿色动力这样遭遇过度炒作的次新股，未来的价值回归趋势将不可避免，惟一的不确定性是它将通过多长时间完成。

本栏一直说A股市场已经处于底部区域，但这并不代表着所有的股票都处于底部区域。比如绿色动力A股这样存在较大估值泡沫的股票，有着强烈的估值回归理性需求，就算股指重新上涨到5000点，绿色动力的股价也未必会有更好的表现。

北京商报评论员 周科竞