近期新股上市后涨停板数量明显变少，江苏租赁在3月5日盘中一度打开涨停，上市后仅收获两个“一”字涨停板，而养元饮品和今创集团则只有一个，目前养元饮品还面临着破发的风险。在本栏看来，新股上市后“一”字涨停板数量变少，对于二级市场投资者而言其实是一件好事。

此前，新股上市后动辄十数个涨停板，看起来很诱人，但对于二级市场投资者却并没有实际意义，因为投资者很难按照发行价买入足够多的股票，一般投资者运气好的时候能够中签500股或者1000股，更多的时候都是徒劳无功，但是新股在炒作后出现巨大泡沫，对于接盘的投资者来说，无疑将面临巨大的投资风险。

现在养元饮品发行价受到严重威胁，表明投资者并不太认可养元饮品的高股价，历史上因为发行价过高或者新股炒作过热而出现的天价并不在少数。例如90元发行的华锐风电、上市后被爆炒到48元的中国石油，都给投资者带来了巨大的投资损失。

以养元饮品为例，如果它上市后股价遭遇炒作连续不断涨停，股价直冲200元，在炒作过后的回调过程中，那些在高位接盘的投资者可能将会面临不少于50%的投资亏损，这不是价值投资，这是疯狂的投机博傻，股票不是用来炒的，而是用来长期投资的。

所以本栏说，新股定位合理很重要，一方面较合理的上市定位不会纵容新股发行价格水涨船高，另一方面也可以让投资者能够按照相对较低的价格买入新股，从而大幅降低新股投资风险。此外，新股的合理定价，也能够让新股发行上市更早符合注册制下的交易逻辑，否则将来实施注册制后，投资者又会因为不适应新的交易逻辑而蒙受损失。

在成熟的资本市场中，新股上市首日的涨幅都不会特别高，一般上市首日44%的涨跌幅已经能够覆盖投资者的预期，即新股上市首日并不应该设立44%的涨跌幅上限，而应该是可以正常交易的。

需要注意的是，新股涨幅下降会引发新股上市破发的风险。如果某家公司发行价较高，行业题材也不太受投资者追捧，那么不排除上市首日就破发的可能性，这就要求投资者不能再无选择性地打新，需要对新股的质地进行深入的研究和分析，好的新股申购，认为有较大投资风险的新股则放弃申购，这也是未来注册制下需要的思维模式和投资理念。

北京商报评论员 周科竞