上证综指九连阳的走势超出了大多数投资者的预期。然而，目前的成交量水平明显不足，股市已经存在调整的风险。

在大盘九连阳之后，投资者期待着十连阳，但是股市却也出现了一些需要调整的信号。没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市。当前市场最大的问题就是成交量总是不足，从1月10日的成交量来看，虽然较前一交易日略有放大，但是却较1月8日明显缩量，如果此时股指拒绝回调，并继续无量上涨，一旦出现调整，将会形成顶背离的形态，这对于投资者人气的打击将会很明显。故本栏认为，股市的慢牛走势不仅需要牛，还需要慢，如果未来股市每天都是阳线上涨，那又将出现泡沫了。

纵观全球股市，上涨的过程中很少有连续拉阳线的走势，一般都是一个热点推动指数上涨之后，热点退潮，股市调整，然后又有新的热点出现，股市再涨一波，然后再进行调整。牛市中的特点是，上涨的天数比下跌的天数略多，上涨的股票数量比下跌的略多，上涨的幅度比下跌的幅度略大，然后就构成了整体的牛市。更有专家说过，在牛市中不仅调整是必须的，单日的暴跌也经常出现。所以本栏说，现在的“九阳神功”之后，需要暂时收敛重新积攒内力，当内力攒足了之后，才可以发动下一次的冲击。

调整的意义不仅仅在于消化获利筹码，让持仓充分换手，更重要的意义是等待上市公司的利润提升。如果只有股价的上涨，而没有上市公司利润的提高，这不是牛市，是投机的泡沫，牛市的基础必须是上市公司利润的提高，只有这样才是健康的牛市，而非单纯的投机。

从2018年的全年走势看，最靠谱的热点还是房地产股票，当然区块链等题材也有可能成为阶段热点，但是过于高科技的题材普通投资者也很难理解，区块链未来何去何从尚无法定论，这样的题材远远没有即将推行的租售同权简单明了，故本栏认为2018年不管是上涨还是调整，都需要看房地产股票的脸色。短期来看，股市已经出现强弩之末的迹象，相信近期出现调整将是大概率事件，投资者要警惕其中的风险。

北京商报评论员 周科竞