您的位置: 首页 > 新闻 > 推荐

迫近6·18 京东遭境外资本做空

出处: 作者:吴文治,赵述评 网编:商业新闻中心 2017-06-14

微信图片_20170614234927

6·18大促进入倒计时的敏感时期,任何风吹草动都可能影响电商平台的备战计划。6月14日,新加坡毕盛资产管理公司发布一份针对京东的做空报告,将京东与天猫、淘宝、苏宁易购、亚马逊等平台进行对比,称京东难以与亚马逊相对等,当前市值不值600亿美元,自营业务利润率低,自建物流体系和仓储成本高昂。报告发布当日,京东在美国纳斯达克的股价微涨0.13%,未出现大幅度下跌。业内人士指出,京东股价微增证明投资方没有认可做空报告内容。但截至记者截稿,京东美国股价处于下跌状况。

二度做空 股价开始微跌

市值估值过高、3C品类难盈利、自建仓储物流成本高昂,是毕盛资产管理公司做空京东报告中的核心观点。毕盛资产管理创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi在报告中直接公开表达对京东的质疑,认为京东目前的运营模式已经成为京东发展的负担和障碍。

报告指出,自从去年京东商城CEO沈皓瑜辞职加入京东的早期投资方高瓴资本后,高瓴资本开始频繁抛售京东股票,在过去三个季度持续抛售了约合8亿美元的4400万股京东股票。毕盛资产管理公司借此表达,高瓴资本对京东前景的担忧。但高龄资本对上述言论做出了公开反击,称京东一直都是高领资本的重要投资组合质疑,高瓴资本目前仍持有京东大量的股票,并对京东的未来发展抱有乐观的态度。

对于高领资本不断抛售京东股票是否意味着京东业绩开始走下坡路,一位不愿具名的投资者在接受北京商报记者采访时表,抛售股票并不意味京东业绩不良,投资本身就是为了获取收益,每家投资机构都有相应的投资计划,对抛售股票也有规定的时间,因此抛售股票也是出于投资方获取收益的一种考量,“这就像是房主手中,房价不断上涨的房子,如果房主不卖出就不能获取因房价上涨带来的收益。”该投资向记者这样解释。

该报告发布后,京东于美国时间6月14日的股价出现小幅度波动,但截至14日美股收盘,京东股价最终报收为39.27美元,微涨0.13%,股价并没有因做空报告而出现大幅度下跌。据北京商报记者了解,这已经是这家机构第二次发布针对京东的做空报告,去年6月该机构所发的做空报告一度导致京东股价下跌超过8%。但在此后的一年里,京东财报显示,京东已经开始盈利且市值紧逼600亿美金。

多数业内人士对北京商报记者称,去年及6月14日的两次股价波动数据不能代表做空成功,只有股价出现断崖式下跌即跌20%以上并不断下跌,才意味着做空报告内容可信度较高。

数据矛盾  报告可信度存疑   

京东连续两年在6·18期间被同一家机构做空,一位从事跨境进出口电商的人员表示,京东今年与去年被做空时所处的状态不一样,今年京东已开始盈利,业务模式也多样化,海外购和全球购有所起色,京东金融等相关业务逐渐成熟,资产质量正在被慢慢夯实,现在再去做空需要机构出示更有力更确切的证据,才会被资本市场采信,如果京东股价没有大幅度下跌,就已证明投资方不认同该报告。

今年5月8日,根据京东集团发布一季报显示,报告期内集团实现交易总额1841亿元,同比增长42%;同时集团实现净利润3.56亿元,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润14亿元,首次实现全面盈利。京东集团首席财务官黄宣德公开称,一季度京东收入增长超出预期,随着业务的快速增长,各品类的规模效应逐渐显现,运营效率不断改善,整体利润率会进一步获得提升。京东预计,今年二季度,集团预计实现净收入在880亿-905亿元之间,同比增长约为35%-39%之间。

但也有业内人士称,做空报告中的部分内容也存在可信性。报告指出,3C产品的利润率很低,但已到了京东收入的50%以上。一位京东供应商称,国内3C毛利增长空间较少,平台众多,为京东的发展带来一定的影响,虽然行业中有天猫、苏宁等平台经营相同业务,京东的确难以获得更强的议价能力,但京东在3C市场的认可度一直很高。

此外,报告还对京东的物流的优势保持怀疑,称京东目前的256个仓库(95%租赁)和最后一公里物流体系并不存在长期的优势,或将被竞争对手取代。报告还指出,京东仓库平均只有22000平方米,只适用于标准化的3C、家电商品,较不适用于快速消费品等高档货物。而根据京东公布的数据显示,截至2016年底,京东在华北四省两市运营11个大型仓库群、67个中小型仓库,仓储设施占地面积超140万平方米,拥有2000余个配送站点,其中自营站点近1200个,京东校园派190个,京东帮340家,乡村服务中心384个,同时便民服务点超过5000个。

做空动机  盈利或被操控

投资领域的一位业内人士表示,做空机构之所以选择在同一个时间节点两次做空京东,主要是因为该节点是京东备受关注的时期,做空机构做空公司时都需要一个宣传节点,当下京东全力备战6·18大促,行业和消费者的关注达到高点,此时产生的负面消息也将被快速传播。此外,京东被做空机构做空也不排除是友商所为,毕竟做空报告所发的时点比较微妙,存在竞争对手打击的可能性。

一位不愿具名的投资人士则表示,本次事件也存在新加坡毕盛资产管理公司本身对京东的股票做了空投,发布做空报告也是希望行业一同做空,如果京东股价下跌,做空机构将从中获取收益。在上述人士看来,做空在资本市场是一件平常的事情,尤其是对于美股市场,正是因为投资方对同一企业的股票走势认识不同,股票才会有买有卖进行流通,而机构无论是做空还是做多一家企业,最终目的都是为了盈利。

一家做空机构的工作人员称,无论是做空还是做多,都是机构本身的“个人意愿”,如果机构认为京东会涨就可以做多,认为京东股价会跌就可以做空,但这些都是机构自身的判断,而股票不一定根据机构的判断进行涨幅。在上述人士看来,做空在资本市场是一件平常事,尤其是对美股市场,正因为投资方对同一企业的股票走势认识不同,股票才有买有卖流通,机构无论是做空还是做多一家企业,最终目的都是为了盈利。

股价波动是公司被做空时最为直接的表现,在资本市场,京东作为一家在美股上市的公司,在海外市场必然存在相应的资本业务,一旦遭受做空机构做空,股价可能产生小幅度波动甚至是持续下跌。而在业务方面,正值京东6·18大促期间,遭遇做空也使京东受到来自消费者和行业的质疑,因此来自资本市场的负面评论最终可能对京东的业绩产生影响。

同时,上述投资者表示,做空是一件高成本事情,做空机构需要用杠杆撬动资本市场,空方如果没有十足的证据就去做空一家企业,一旦失败会影响本机构的经济利益,或将面临爆仓等危机,且损失数倍于做多失败带来的损失。做空机构一般会依据企业的财报对该企业进行做空,如果无中生有做空,做空机构将要承担相应的法律责任,如做空报告存在合理性,将不会受到法律的制裁。

北京商报记者 吴文治 实习记者 赵述评

本网站所有内容属北京商报社有限公司,未经许可不得转载。 商报总机:010-64101978 媒体合作:010-64101871

商报地址:北京市朝阳区和平里西街21号 邮编:100013 法律顾问:北京市中同律师事务所(010-82011988)

网上有害信息举报  违法和不良信息举报电话:010-84276691 举报邮箱:bjsb@bbtnews.com.cn

ICP备案编号:京ICP备08003726号-1  京公网安备11010502045556号  互联网新闻信息服务许可证11120220001号